交通运输：货运运能将得以较大释放 荐6股

行业观点更新:l特别话题:班轮行业趋势待验证!近期市场对于航运股的关注度非常高,我们从行业趋势待验证角度,建议投资者“谨慎”。考虑是否这个时点配置航运股需要先回答以下几个问题;基于我们认为大部分问题的答案是否定的或待验证的,我们建议投资者谨慎。东方航空货运

　　(1)板块上涨的时间够不够我们操作?供需时间点的不匹配和班轮船东意愿与行为的相互矛盾让我们很难有足够理由相信这个时间会很长。

　　(2)3月份会不会有持续的催化因素?2011年报虽是过去式,但会不会成为板块调整的导火索?

　　(3)现在的走势反映市场多少的预期?我们倾向于认为欧线市场最稳定的运价区间是【企业关门点,盈亏平衡点】。

　　(4)趋势信号验证之后再做配置,建议业绩弹性大的中国远洋和重置成本低的中远航运。

　　公路铁路物流:维持铁路物流看好、公路中性评级,推荐建发股份、怡亚通、山东高速与广深铁路。

　　(1)我们在年度策略中认为今年是高铁集中通车的一年,货运运能将得以较大释放。铁道部本周宣布今年全国将有 6366公里新铁路投入运营,其中55%为高铁线路。我们维持对广深铁路的推荐,继续看好公司在货运业务的弹性以及多元化业务基础。

　　(2)1月份公路客货运增速较快。1月份公路货运周转量同比增长12.7%,旅客周转量同比增长达15.2%,与去年同期基本持平,主要在于去年春节时间与今年相近,均处于月末与月初,春节因素并不十分明显。公路自查自纠阶段已结束,政策风险大为降低,推荐多元化战略清晰、估值较低的山东高速。

　　(3)自土地使用税减半政策出台后,物流股一直走强。我们维持今年是物流政策落实年的观点,未来政策可能的方向是增值税试点范围扩大,物流规划出台(物流园区、应急物流、煤炭物流等),行业股价催化剂较多。我们建议关注由于行业政策出台或物流大会带来的物流行业主题投资机会,推荐怡亚通、建发股份。

　　航运港口:预期领跑,行业趋势待验证,重点关注2月底3月初的时间窗口;短期谨慎、中长期和业绩弹性角度建议关注中国远洋和中远航运。

　　(1)航运板块的走势未来能否继续取决于此次提价效果的持续性,而班轮提价能否持续取决于船东合作态度和下游真实需求;

　　(2)此次班轮提价100%执行的难度大,但从近期市场的关注度和板块走势看已经较充分反映市场对于提价的预期;

　　(3)提价是否具有持续性建议重点关注2月底3月初的时间窗口:马士基是否放弃选择权和船舶闲置比率指标可以用于验证各船东之间合作态度的坚决程度、2月港口吞吐量数据和实际提价幅度可以用于验证下游真实的箱量需求复苏情况;(4)于中长期而言,行业收益风险比高,从业绩弹性和重置系数安全角度建议关注中国远洋和中远航运。

　　航空机场:2月“洼地”已现,淡季将持续至3月下旬;继续推荐上海机场和关注东方航空。东方航空货运